投资要点大盘整体上涨医药板块走势偏弱下跌0.37%本周上证综指较上周上涨0.89%报3090.94点，中小板指上涨0.25%报6948.87点，创业板下跌0.60%报2181.00点。医药生物下跌0.37%报8145.18点，表现弱于上证1.26个pp，弱于中小板0.62个pp，强于创业板0.23个pp 。医药各子板块分化明显本周化学制药和医药商业子板块上涨，其他板块均出现下跌。其中医药商业周涨幅最高达0.51%，医疗器械周跌幅最大为-0.62%。过去一个月各子板块均有不同程度上涨，其中化学制药月涨幅最大达3.38%，中药月涨幅最小为1.05%。周观点更新：上周板块迎来调整，仍是分化行情。整体维持判断：1、行业蛋糕变大的增速放缓，仍存在结构性机会，未来一定是良币逐劣币，龙头将强者恒强，自上而下板块分化；2、同时预计存在一批医药企业会继续在产业链上延伸，从制造业切入下游的服务形成闭环，或者是加大研发创新投入，从而带来估值的提升；3、近期政策关注中药配方颗粒和二保合并带来的慢病品种增量。投资建议：结合估值优势，继续建议配置细分行业龙头标的，尤其首推配置高景气度的龙头标的；其次，建议关注主题投资周稳健组合：迈克生物、恩华药业、华邦健康、九州通、济川药业、山大华特、通化东宝、片仔癀、美年健康；周弹性组合：江中药业、第一医药、瑞普生物。主题投资机会：1、当前比较确定的主题投资是国企改革，建议重点关注第一医药、江中药业、精华制药；2、新风口慢病管理和宠物医院，建议关注通化东宝（慢病管理）、瑞普生物（宠物医院）。下周电话会议和调研爱尔眼科（下周一晚上20:00）、九州通（下周二下午15：30）三季报业绩交流电话会议，通化东宝调研（下周二下午14:00-16:00）。风险提示市场震荡风险，个别公司业绩不达预期。正文行业投资策略行业策略价值与发现——天风证券医药上市公司秋季交流会：10月12日（星期三）我们在深圳举办医药上市公司秋季交流会，本次会议邀请了14家备受市场关注或极具有潜力的上市公司与机构做交流，邀请上市公司名录：丽珠集团、片仔癀、恩华药业、达安基因、乐金健康、达实智能、宜华健康、翰宇药业、康芝药业、华润三九等。纪要链接：http://note.youdao.com/share/mobile.html?id=8dd51f7000b34044546f962863c373adtype=notefrom=groupmessageisappinstalled=0#/ 行业整体维持判断：1、行业蛋糕变大的增速放缓，仍存在结构性机会，未来一定是良币逐劣币，龙头将强者恒强，自上而下板块分化；2、同时预计存在一批医药企业会继续在产业链上延伸，从制造业切入下游的服务形成闭环，或者是加大研发创新投入，从而带来估值的提升；3、近期政策关注中药配方颗粒和二保合并带来的慢病品种增量。投资建议：结合估值优势，继续建议配置细分行业龙头标的，尤其首推配置高景气度的龙头标的（详见周组合）；其次，主题投资建议关注：1、当前比较确定的主题投资是国企改革，建议重点关注第一医药、江中药业、精华制药；2、新风口慢病管理和宠物医院，建议关注通化东宝（慢病管理）、瑞普生物（宠物医院）。下周报告及活动下周工作计划【爱尔眼科三季报解读】爱尔眼科（300015）将于24日(下周一）披露三季报，为了让投资者更好的了解公司业绩及基本面情况，公司举办三季报电话会议，欢迎广大投资者参与！会议时间: 10-24 20:00主讲/主持人: 爱尔眼科董秘 吴总国内接入号码：95040-263-263国际接入号：86-572-2760263参会人密码：213653594【通化东宝（600867）糖尿病管理平台（你的医生）投资者交流会邀请-10.25北京】通化东宝是国内领先的国产人胰岛素生产企业，公司积极布局糖尿病慢病管理平台，未来拟打造成为糖尿病整体解决方案提供商。大家公认的糖尿病治疗“五架马车”包括药物治疗，血糖监测，饮食控制，体育运动，知识教育，这反映到通化东宝的糖尿病慢病管理平台包括通化东宝胰岛素治疗、血糖监测、病人行为管理三者合一。公司过去几年积极耕耘医生培训，积累了可观的医疗资源和患者资源，同时在糖尿病治疗（胰岛素、笔、针头）、血糖监测（入股华广生技成为第一大股东）、病人行为管理（你的医生+红倍心）方面的重要准备基本完成。公司的糖尿病慢病管理平台的模式究竟怎么样？对公司未来的业绩有多大影响？公司后续打造糖尿病整体方案提供商的规划如何？10月25日公司召开交流会北京场。欢迎各位投资者参加。【时间】10月25日（周二）14:00-16:00【地点】北京天伦王朝酒店二层，颐和宴会厅A厅（北京东城区王府井大街50号，天主教堂旁）【九州通三季报解读】天风医药九州通（600998）三季报电话会议：公司将于25日披露三季报，为了让投资者更好的了解公司业绩及基本面情况，届时我们将举办三季报电话会议，欢迎广大投资者参与！会议时间:10月25日（周二）15:30主持人: 天风医药首席分析师杨烨辉嘉宾：九州通董秘 :林总国内接入号码：95040-263-263国际接入号：86-572-2760263参会人密码：608154540一周观点更新行情回顾医药生物走势偏弱。本周上证综指较上周上涨0.89%报3090.94点，中小板指上涨0.25%报6948.87点，创业板下跌0.60%报2181.00点。医药生物下跌0.37%报8145.18点，表现弱于上证1.26个pp，弱于中小板0.62个pp，强于创业板0.23个pp。 医药生物估值中枢为44.02倍。本周医药板块估值变化不大，全部A股估值微涨至19.05倍，医药生物估值为44.02倍，对全部A股溢价率由133.97%微跌至131.08%。各子行业估值分别为：化药46.41倍，中药34.48倍，生物制品56.60倍，医药商业32.57倍，医疗器械69.51倍，医疗服务74.53倍。 医药各子板块分化明显。本周化学制药和医药商业子板块上涨，其他板块均出现下跌。其中医药商业周涨幅最高达0.51%，医疗器械周跌幅最大为-0.62%。过去一个月各子板块均有不同程度上涨，其中化学制药月涨幅最大达3.38%，中药月涨幅最小为1.05%。 医药板块整体交易量和交易金额下滑。各子板块的交易量与交易金额分化明显，本周医药商业的交易量与交易涨幅最大，分别上涨2.22%和18.04%，生物制品板块交易量与交易额涨跌幅最大，分别为-23.77%和-15.56，化学制药、医药器械和医疗服务的交易量和交易额变化不大。 下周股东会一览 行业政策及热点解读1.国家中医药管理局、国家卫计委等五部门联合出台《基层中医药服务能力提升工程“十三五”行动计划》自2012年9月，国家中医药管理局、原卫生部等5部门启动实施基层中医药服务能力提升工程以来，我国中医药服务可及性和能力得到明显提高，但城乡居民服务需求仍难以满足，基层中医药服务能力仍显不足。为进一步提升基层中医药服务能力，国家中医药管理局、国家卫计委等五部门联合出台《基层中医药服务能力提升工程“十三五”行动计划》。《行动计划》提出，到2020年，全国所有社区卫生服务机构、乡镇卫生院和70%的村卫生室具备中医药服务能力；85%以上的社区卫生服务中心和70%以上的乡镇卫生院设立中医馆、国医堂等中医综合服务区；基层医疗卫生机构中医诊疗量将占到基层医疗卫生机构诊疗总量的30%，实现人人基本享有中医药服务。点评:“十三五”期间，我国要将基层作为推进中医药改革发展的主要着力点，推动重心下移，资源下沉。中医药服务政策细则的出台，一方面反映了国家对中药领域坚定扶持的决心，另一方面有利于促进中药企业的产品在基层市场放量，未来中药市场仍然充满机遇。行业新闻 杨烨辉医药团队：欢迎关注公众号“思医辨药”。立足产业，在行业的发展趋势和整合并购之中，跟踪和挖掘从一级到二级市场的机会，欢迎随时联系交流、斧正。免责声明：感谢您的关注！本订阅号所涉及的证券研究信息均节选自天风证券股份有限公司研究所（以下简称“本公司”）已公开发布的证券研究报告，理解如有偏差以相应完整版证券研究报告为准。本订阅号所发布的内容及观点仅供公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。本订阅号所发布的全部内容和观点仅作参考之用，不代表本公司或任何本公司关联公司的立场，不构成对任何人的投资建议，接收人应依据个人情况自行判断是否采用本订阅号所载内容并自行承担风险。本订阅号不担保任何投资及策略适合接收人，不构成给与接收人的私人咨询建议。本公司不对任何人因使用本订阅号所载的任何内容所引致的任何直接或间接损失负任何责任。本订阅号所发布的内容和观点的版权归“天风证券股份有限公司”所有，除非另有说明，本订阅号内所有信息的著作权属本公司，未经本公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播本订阅号内的全部或部分材料、内容。